玉米賣壓“軟著陸” 需求疲軟價格上行乏力

春節前產區基層售糧進度同比明顯偏慢，后市賣壓增大且需求預期偏弱，導致玉米價格持續走弱。但春節過后，伴隨市場收儲政策利好，貿易環節建庫意向逐步提升，年后基層賣壓“軟著陸”，給玉米現貨價格帶來較強底部支撐。但需求端放量有限，玉米價格上行乏力，預計月底前玉米價格將區間窄幅盤整。

節前產區售糧進度較慢節后賣壓逐步釋放

新季玉米上量以來，由于市場供強需弱格局延續，導致玉米價格持續疲軟下行，1月26日全國玉米均價刷新年內低位2260.57元/噸，較年初價格跌159.44元/噸，跌幅達6.59%。持續下跌的玉米行情，使得產區基層低價惜售心態明顯，春節前玉米市場基層售糧進度同比明顯偏慢。截至春節前，東北地區基層售糧進度46%，較去年同期慢9個百分點；華北地區基層售糧進度37%，較去年同期慢14個百分點。

春節過后，市場收儲消息提振信心，玉米價格開始觸底反彈，產區基層售糧積極性提升，售糧進度提升較快。截至3月14日，東北地區基層售糧進度升至79%，華北地區售糧進度升至56%。節后賣壓集中釋放，但玉米價格并未出現明顯下滑，主要是因為市場供應壓力被收儲及貿易商建庫所消化，玉米市場有效供應相對平緩。

需求端放量平平玉米成交相對有限

養殖端利潤持續偏弱，終端禽畜存欄量增幅有限，玉米飼用需求難有明顯提升。二季度仍處于飼料生產相對淡季，后市信心不足，飼料企業對于玉米補庫積極性不高，多維持隨用隨采節奏。以北方港口錦州港為例，截至14日，月內玉米日度集港量為27.95萬噸，日度下海量為19.03萬噸，兩者差值環比2月有所擴大，側面印證需求跟進不足，北方港口玉米庫存小幅增加。

深加工行業方面，截至3月14日，主產區山東地區玉米淀粉企業加工利潤理論值79.65元/噸，環比上周盈利小幅增加6.74元/噸。在豆粕價格上漲的帶動下，玉米副產品價格跟隨出現不同程度的上漲，提振周內玉米淀粉行業加工利潤小幅上漲。在行業利潤尚可及原料供應相對寬松的背景下，本周玉米淀粉行業開工負荷為70.09%，環比回升3.62個百分點，創近三年來行業開工率高點。雖行業開工率維持高位，但玉米淀粉庫存壓力逐步增大，且淀粉價格難改弱勢下行，企業后續開工率再度提升空間有限，甚至有高位下滑預期，企業根據原料到貨靈活調整玉米收購價格，玉米深加工需求提振作用或較有限。

下旬市場購銷拉鋸僵持玉米價格或窄幅波動

目前產區余糧逐步收緊，且中間環節仍有一定建庫意向，前期已建庫貿易商存儲成本鎖定后，玉米價格底部支撐較為明顯，價格難有下滑預期。但需求面來看，下游飼料及深加工企業維持隨用隨補節奏，玉米消費量放量平平，價格上行相對乏力。3月下旬市場購銷拉鋸僵持，玉米現貨價格整理空間或有限，暫區間內窄幅盤整。重點關注收儲類消息及進口玉米拍賣對市場供應的影響。（新浪財經）