紅棗價格上下兩難

受疫情的影響，紅棗的春節消費受到影響，庫存上升，壓制價格。但是在成本支撐下，市場難以出現較大的跌幅，近期紅棗價格將延續振蕩運行。

紅棗成交清淡，庫存上升

根據往年紅棗現貨價格運行規律來看，每年10月底至來年1月初，由于紅棗集中上市，充足的現貨對市場形成沖擊，紅棗的價格將會跌至每年的低點。進入1月中旬，隨著春節的臨近，消費者開始購買紅棗作為年貨，紅棗迎來每年的消費旺季，價格也隨之緩慢回升。這種價格偏強的走勢往往能夠維持到4月底，直到水果集中上市和端午節備貨結束。今年受新冠肺炎疫情的影響，紅棗的這種季節性的運行規律被打破。1月底，受疫情的影響，政府對武漢進行了封城，之后全國各地對人員流動和企業的經營進行了管制，紅棗的大宗貿易基本上停滯、終端零售也受到了極大的影響，引發了旺季不旺。3月以來，全國各地開始陸續復工，但是紅棗加工企業復工的比例仍然不高，市場大宗貿易更是交投清淡，這使得目前紅棗的庫存要顯著高于往年。由于紅棗在冷藏的條件下，能夠保存兩年以上，不會出現新鮮果腐敗的現象。這使得目前的現貨拋壓較大，紅棗的價格重心下移。

市場支撐因素較少

棗樹開花要到5月，目前種植方面并沒有太多的支撐因素。市場關注的焦點在非洲蝗災以及新疆的運輸情況。

一方面，非洲蝗蟲飛至印度、巴基斯坦之后產卵，未來數月可能會迎來大爆發。印度地理上距離新疆較近，市場擔憂蝗災會對新疆的農業生產產生影響，并且傳言之前的蝗蟲已經進入新疆。據了解，蝗蟲不能忍受14℃以下的低溫，目前南疆喀什、阿克蘇等地溫度最低在0℃左右，蝗蟲不可能存活。新疆和印度有平均海拔在5000米以上的昆侖山和天山阻隔，蝗蟲能夠大量飛入新疆的概率極低，因此蝗災對新疆棗樹的影響可能極低。

另一方面，新疆紅棗除當地企業的正常備貨之外，在每年五月之前基本都會運至內地。由于疫情期間的交通管制，導致新疆通貨無法流入內地進行加工，這會客觀上造成免洗棗數量不足的問題。目前新疆的鐵路、公路運輸已經恢復，紅棗的國內貿易將會逐漸開啟，結構性的原料供應受限的問題將會消除。

紅棗下行空間有限

受新冠肺炎疫情在國內以及全球蔓延的影響，國內經濟乃至全球經濟都將出現下滑，這使得大宗商品整體上出現了下滑，化工品受油價暴跌的影響更是大多創出多年新低。但是農產品因為存在剛需，價格相對更為抗跌。在世界主要經濟體紛紛降息的大背景，后續國內降息的概率較大。在通脹回升的影響下，農產品不宜過分看空。我們了解的紅棗倉單成本在10800元/噸左右，因此目前的價格可能會刺激部分企業在盤面買入，這進一步制約了紅棗下行的空間。

綜上所述，目前紅棗現貨市場交投清淡，市場也進入消息真空期，難以出現趨勢性的行情。目前紅棗價格還是以振蕩的思路為主，只是振蕩區間相較疫情之前要縮窄和下移。考慮到現貨庫存高于往年，如果紅棗價格再次反彈至倉單成本10800元/噸這一價位附近，建議嘗試布置空單。如果價格能夠跌至10000元/噸附近，則可以背靠這一線布置多單。（ 期貨日報 ）